尽管比特币在过去几个月的表现弱于黄金，但主流资产管理公司仍将其视为对冲货币贬值与财政债务扩张的核心资产。这一共识正推动新型金融产品创新，其中最具代表性的便是由Bitwise推出的比特币黄金ETF——Bitwise Proficio货币贬值ETF（BPRO）。
BPRO旨在整合黄金的历史稀缺性与比特币的数字稀缺性，构建一种新型避险资产组合。该产品通过将比特币与黄金按比例配置，为投资者提供参与“贬值交易”的结构性工具。其逻辑在于：随着美国联邦债务逼近40万亿美元，美元购买力在过去二十年中已下降约40%，传统金融资产难以有效保值，而以比特币为代表的硬资产则展现出更强的抗通胀属性。
“通过将黄金的历史稀缺性与比特币的现代数字稀缺性相结合，BPRO 提供了一种强大的新方法来对冲法定货币的持续贬值。” —— Bitwise首席投资官Matt Hougan
据公开数据，BPRO在上市首日即录得1320万美元的成交量，资产管理规模（AUM）迅速攀升至5240万美元。这一表现不仅反映了机构投资者对“贬值交易”策略的高度认可，也表明市场正在重新评估比特币在宏观对冲框架中的定位。
值得注意的是，这一趋势并非孤立事件。在Bitwise推出BPRO前数日，竞争对手21Shares亦发布了类似结构的比特币-黄金组合产品，形成双线布局。两家公司均基于同一核心逻辑：在全球货币体系不确定性加剧的背景下，传统股票与债券类资产无法有效抵御流动性过剩带来的财富侵蚀。
当前，比特币与黄金之间的短期相关性已从历史正向关系转向显著负相关。数据显示，过去一年黄金价格上涨78%，白银涨幅高达200%，而比特币价格却下跌14%。这一背离发生在2025年10月10日市场崩盘之后，并在2025年末正式进入负相关区间。
进入2026年，尽管部分技术指标尝试修复相关性，但地缘政治紧张局势与日本国债市场波动等宏观冲击再度加剧资产分化。近期行情显示，黄金因避险需求上涨，而比特币则受制于短期抛压下行，进一步印证了二者在风险偏好驱动下的非同步走势。
根据最新机构调研，除稳定币外，对冲法定货币贬值的替代性资产已成为机构投资者最关注的领域之一，仅次于另类投资。这表明，比特币不再仅被视为投机性资产，而是逐步被纳入长期资产负债管理框架。
区块链数据分析平台Glassnode的监测显示，比特币长期持有者（HODLers）占比自2024年以来持续上升，目前超过65%的流通供应量处于持有超1年以上的状态。这一趋势反映出市场参与者正从短期交易转向战略配置，与机构对“硬资产对冲”的需求高度契合。
Bitwise与21Shares的相继入局，标志着比特币与黄金的组合策略正从边缘概念迈向主流资产配置路径。尽管相关性尚未修复，但市场已开始接受“分阶段对冲”的新范式：在不同经济周期下，黄金与比特币分别承担不同的避险功能。
展望2026年，若全球货币政策持续宽松、财政赤字扩大，此类结合型产品或将成为机构投资者应对系统性通胀风险的重要工具。同时，随着更多合规化产品获批，比特币作为数字黄金的叙事将进一步深化，推动其在主流金融体系中的合法地位提升。